이룸

2016년 6월 이룸생각

개인, 가족, 기업, 국가 등 대부분의 경우 성공과 실패, 기쁨과 슬픔을 경험하게 됩니다. 이룸은 주 식시장에 참여자로서 종종 기업과 산업의 굴곡을 지켜보게 됩니다. 최근 삼성전자의 주가가 다시 140만원을 넘어섰습니다. 핸드폰의 실적 둔화와 중국업체들의 강한 도전으로 다시 회복하지 못할 것이라고 생각했던 사람들을 비웃기라도 하듯이 탄탄한 실적을 보여주고 있습니다.

이런 재도약하는 기업들의 경우 투자자 입장에서 본다면 많은 투자기회를 제공하기 때문에 항상 관심이 많은 분야일 수 밖에 없습니다. 지금은 구조조정의 대상 산업인 조선, 해운업의 경우에도 ‘재도약’이라는 단어가 사용될 수도 있다고 생각합니다.

하지만, 재도약을 하는 사례를 분석해보면 단순히 시장상황으로 재도약하는 경우도 있겠지만, 대부 분의 경우에는 인고의 시간을 겪었음을 알 수 있습니다. 인력 구조조정, 저수익 사업부의 철수, 경 쟁력 있는 제품의 경우 R&D 역량 강화, 비수익 자산 매각 등의 과정을 겪은 후에 재도약 하는 경 우가 대부분입니다.

주식시장을 돌이켜보면 투자자들에게 큰 수익을 안겨주는 주식들은 이런 과정을 겪은 경우가 많습 니다. 결국 투자자들의 관심에 멀어져 있지만 시련과 고통을 이겨내고 도약할 준비를 끝낸 기업들 을 우리는 주목해야 한다고 생각합니다.

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2016년 5월 이룸생각

‘전기자동차’ 라는 단어가 이제는 우리들에게 먼 이야기가 아닌 친숙하게 다가오고 있습니다. 전이기 차에 대한 개발과 투자가 최근 들어서 시작된 것은 아닙니다. 2010년 이후 전기차는 우리 생활 속 으로 빠르게 확산되고 있습니다.

전기차의 빠른 확산에는 기존의 완성차 업체가 아닌 ‘테슬라’라는 기업이 가장 큰 기여를 했습니다. 마치 아이폰이 처음 출시됐을 때 기존 핸드폰 업체에서 성공가능성이 낮다고 생각했던 것처럼, 기존 완성차 업체들 역시 초창기 테슬라의 모델들에 대해서 회의적이었을 지 모릅니다. 하지만 현재 테슬라는 현대자동차의 시가총액에 근접할 만큼 기업가치가 높아져 있는 상황입니다.

주식시장에서도 전기차와 관련된 기업들에 대한 관심이 높습니다. 물론 아직은 실적보다는 기대감이 큰 것도 사실입니다. 그러나 분명한 것은 성장이 기대되는 산업에서 투자자들의 관심은 항상 높다는 것입니다.

아직까지 전기차 시장의 성장으로 기업의 실적이 급격하게 좋아지고 있는 회사는 많지 않습니다. 그리고 그 영역도 극히 제한적입니다. 대표적으로 중대형 베터리 사업을 하고 있는 삼성SDI나 LG 화학의 경우에도 아직까지는 의미 있는 이익을 내지 못하고 있는 것이 현실입니다. 또한 전기차의 value chain에서 누가 승자가 될지도 판단하기 어렵습니다.

하지만, 전기차의 성장 가능성은 주식 투자자 입장에서는 새로운 기회이고 지금은 예상하지 못했 던 업체들이 시장에서 주목을 받기 시작할 가능성은 열려있다고 생각합니다. 이는 우리 이룸투자 자문이 전기차 산업에 대해 흥미를 갖고 분석하고 있는 이유입니다.

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2016년 4월 이룸생각

추웠던 겨울이 지나가고 봄이 또다시 찾아 왔습니다. 여의도에도 벚꽃이 만개했습니다. 매년 보는 윤중로의 벚꽃이지만, 매년 새로운 감동을 받곤 합니다.

아름다운 꽃들과 주식을 비교하기에는 좀 어색한 부분도 있지만, 주식(기업)도 항상 변화를 합니다. 같은 주식도 주가가 상승할 때는 이보다 더 좋은 기업이 없을 정도로 느껴지다가도, 하락하기 시 작하면, 내가 왜 이 기업에 투자했는지 후회가 들기도 합니다. 이런 부분이 주식의 매력이기도 하 면서 동시에 투자자들을 지치게 하는 하는 부분이라고 생각합니다.

2016년 2월 코스닥 시장은 큰 하락을 경험하였습니다. 그 동안 투자자들이 환호했던 저 성장 국 면에서의 성장기업에 대한 프리미엄이 모두 거품이었던 것처럼 시장은 반응했습니다. 물론 현 시 점에서 무엇이 정답인지에 대해서 결론을 내리기는 어렵습니다. 다만, 매년 피고 지는 꽃처럼 새로 운 봄은 오기마련입니다. 이럴 때 일수록 투자자들이 집중해야 하는 부분은 사업모델 (business model)과 가격(valuation)이 아닐까 생각해봅니다.

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