이룸

이룸소식 201601호

다사다난했던 2015년 한 해도 벌써 다 지나고 2016년이 다가왔습니다. 2016년 새해 인사를 드리면서 2015년을 마무리 하는 이룸소식을 전해드립니다.

2015년 주식시장 경과

2015년에 코스피 지수는 상반기 2180포인트에서 하반기에는 1800포인트까지 등락을 보였지만 연간으로는 +2.4%로 소폭 상승해서 마무리 되었습니다. 1년을 돌이켜보면 증시에 많은 이슈들이 있었지만 크게 보면 1)유럽과 일본의 통화공급정책, 2)중국의 경착륙 우려와 제조업의 부상, 3)미국의 출구전략 등이 지수 등락의 주요 요인이었습니다.

먼저 일본의 통화공급정책으로 엔화가치가 지속적으로 하락하면서 글로벌 시장에서 경쟁관계에 있는 국내수출기업들의 경쟁력 약화 가능성이 대두되었습니다. 대표적인 업종이 자동차였으며 이로 인해 현대차는 주가가 25% 이상 하락하기도 했습니다.

중국의 경기회복 부진은 그 동안 중국경기에 발맞추어 성장해 왔던 국내 제조업에 큰 위기로 작용했습니다. 더구나 중국업체들이 원가경쟁력을 바탕으로 글로벌 시장에 본격 진입하면서 철강, 조선, 기계 등 중국과 직접 경쟁하는 업종들의 실적이 급격히 나빠지는 모습을 보이기도 했습니다.

미국의 출구전략은 예상되었던 수순이었지만 우려가 본격화된 하반기에는 외국인 순매도가 12조원을 넘어서면서 국내증시에 부담으로 작용하였습니다.

운용경과

상반기에는 브랜드 가치를 보유한 CJ와 신약개발능력을 보유한 한미약품 등을 주축으로 하면서 다양한 분야의 중소형 개별종목을 발굴해 큰 폭의 초과수익을 기록한 기간이었습니다.

8월 이후에는 중소형주의 비중을 축소하면서 대형 우량주의 비중을 늘리는 전략으로 대응하였습니다. 낙폭이 컸던 삼성전자, 현대차 등 환율상승의 수혜가 예상되는 종목들을 중심으로 비중을 확대하면서 지수하락 국면에 일정부분 수익률을 방어하였습니다.

10월 이후에는 전기차 시장 개화의 수혜인 LG화학, 다양한 브랜드를 보유하면서 중국시장을 공략하는 LG생활건강 등의 종목들이 수익률 유지에 기여하였습니다.

2016년 증시는 박스권 내 움직임 예상

2016년에도 종합지수가 크게 상승하기는 어려워 보입니다. 전 세계적으로 경기회복이 더디게 진행되고 있고 수출시장에서 중국, 일본과의 경쟁이 심화되면서 국내 기업들의 실적 전망치가 계속 하향되고 있는 상황입니다. 소비재나 제약 바이오 등 일부 기업들은 이익이 증가하겠지만 이들 기업들의 주가가 크게 상승한 측면이 있기 때문에 올해 추가로 크게 상승하기에는 부담이 커 보입니다.

그럼에도 불구하고 이룸은 2016년 새해에 기대를 가지고 시작하고 있습니다. 전체적으로 주가가 비싸지는 않기 때문입니다. 더구나 미국의 금리인상 이후 원화가치가 하락하면서 국내 주요 수출기업들의 실적이 안정된다면 밸류에이션 매력이 부각될 가능성도 있습니다.

운용계획

2016년에도 이룸은 사업모델이 좋은 기업, 그래서 기업가치가 장기적으로 계속 증가할 기업을 찾는데 주력하겠습니다. 한편으로는 주가 상승폭이 과도하다고 판단되는 종목들은 차익실현하면서 최근 주가하락으로 기업가치에 비해서 현저히 싼 종목들을 찾는데 에도 주력하겠습니다. 이를 통해 2016년에도 10% 이상의 수익을 올릴 수 있도록 노력하겠습니다.

감사합니다.

2016. 01. 07.

조세훈 올림 / 이룸투자자문 대표

홈페이지 개편으로 누락된 2015년 이룸소식입니다.

2015이룸소식

투자상담을 하다보면 많이 듣게되는 질문 중의 하나이다. 이룸투자자문이 잘 하는건 알겠는데 그래도 언제 가입하는것이 최적의 타이밍인지 궁금한 것이다. 그럴때마다 필자는 망설임 없이 대답한다

“생각날때 바로 가입하세요”

얼핏 생각하면 향후 주식시장의 전망을 매우 좋게 바라보는구나 라고 느낄 수 있다. 아니면 고객을 유치하기 위한 영업용 멘트라는 의심도 된다.  하지만 안타깝게도 둘 다 아니다. 생각날때 바로 가입하라고 조언하는 이면에는 우리도 향후 주식시장이 어떻게 될지 정확히 모르기 때문이다. 막연히 생각하면 주식시장의 상승과 하락, 확률은 50%라고 생각하기 쉬운데 실상은 그렇지 않다. 기간의 문제도 있고 정도의 문제도 있다. 또 전 세계 각국의 경제와 금융시장이 연결되어 서로 영향을 주고 받는 요즘은 주식시장을 예상하기 위해 고려해야할 변수들이 너무나 많다. 그래서 주식시장이 언제부터 얼마나 올라갈것인가 언제부터 얼마나 떨어질것인가를 알기란 거의 불가능하다.

그래서 이룸은 기업분석에 집중한다. 기업의 사업모델을 파악하고 재무제표를 분석하고 회사를 방문해 향후 전략과 리스크에 대해 꼼꼼히 체크한다. 기업을 분석하는 일 또한 한정된 정보와 여러 변수들로 인해 쉬운것만은 아니지만 주식시장을 예상하는것에 비하면 매우 높은 성공확률이라고 생각하는 것이다. 그렇게 기업분석에 매진해서 성공확률이 높아 보이는 20~30개의 종목을 골라 분산투자를 한다. 주식시장은 2000개 기업의 집합이지만 이룸의 포트폴리오는 그 중에 좋아보이는 20~30개이기 때문에 주식시장이 하락할 때는 적게 하락하고 주식시장이 상승할때는 더 상승하는 것이다. 주식시장이 어떻게 움직일지 정확히 알기 어려운 상황에서 최대한 생각날때 이룸상품에  가입하라는 이유다.

그럼에도 불구하고

최적의 타이밍을 찾는 분들을 위해서 도움이 될 만한 정보를 드리고자 한다. 이룸의 과거 수익률 추이를 보고 언제 시점에 가입했으면 가장 좋았을지 한번 추적해보는 것이다.

홈페이지에 조세훈 대표의 2001년부터의 수익률 기록이 있지만 편의상 최근 4년간의 그래프를 기준으로 살펴 보겠다. 4년 가까이 주식시장이 제자리에 머물고 있는 반면 이룸은 약 70%의 수익률을 기록하고 있다. 4년 가까이 이룸이 꾸준히 우상향 하는 과정에서 최적의 가입 타이밍이라고 볼 수 있는 시점들을 빨간색 원으로 체크해 보았다. 그러면 저 빨간색 원이 위치한 시점들에서 한가지 공통점을 발견할 수 있다. 주식시장 역시 많이 하락한 시점인데 저 시기들을 돌이켜 보면 여러 이유들로 주식시장에 비관적인 전망이 나오고 주가가 하락한 구간이다.   반대로 파란색 원으로 체크한 이룸의 수익률이 단기 고점인 경우에는 주식시장 역시 어느정도는 상승한 국면이었음을 알 수 있다. 그리고 직전 고점을 넘어서기까지 가장 오래 걸린 기간은 2013년 5월에 가입했다는 가정을 기준으로 약 10개월 정도였다.

정리해보면 1년 이상의 여유자금일 경우 빨리 가입할 수록 그리고 주식시장이 하락국면에 있을 때 가입하는  것이 유리했다. 하지만 하락국면에 가입하려는 사람들은 투자전문회사인 이룸도 쉽게 하지 못하는 주식시장 전망을 해야하는 문제에 봉착하게 된다. 그 시점을 찾다가 자칫 긴 상승국면을 놓칠수도 있어 보인다. 그래서 필자는 투자상담을 할때 큰 고민 없이 말씀을 드린다.

“생각날때 바로 가입하세요”